新一輪環(huán)保投資啟動，脫硝是主力市場：2011年《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》加大二氧化硫、氮氧化物、煙塵的減排力度，并將汞納入了減排標(biāo)準(zhǔn)，將拉動火電廠下一輪環(huán)保投資。3月山東省已帶頭試行脫硝電價(jià)，政策和補(bǔ)貼刺激下，脫硝將成為本輪環(huán)保投資的主力市場。

借鑒脫硫歷史，研判脫硝改造市場將高速增長：脫硝標(biāo)準(zhǔn)和電價(jià)的及時出臺，提高了電廠投建脫硝設(shè)施的強(qiáng)制性和積極性。同時脫硫十余年的發(fā)展，已完成了國內(nèi)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的設(shè)備國產(chǎn)化，為脫硝市場的啟動提供較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)后盾。政策落定后強(qiáng)制性投資將帶動電廠脫硝改造市場高速增長。

脫硝市場空間巨大，2012-2013年呈遞增態(tài)勢：預(yù)計(jì)存量機(jī)組實(shí)際將進(jìn)行脫硝改造的比例約70%-80%，十二五期間將新增2-2.5億千瓦火電機(jī)組，預(yù)計(jì)2015年前脫硝投資總額達(dá)1200億元，2015年后脫硝設(shè)備運(yùn)行費(fèi)用達(dá)350億元/年。投資時間方面，預(yù)計(jì)現(xiàn)有機(jī)組改造2012年完成25%-30%，2013年規(guī)劃完成約40%-50%，2014年完成剩余20%-25%。2012-2013年脫硝市場規(guī)模將呈遞增態(tài)勢。

低氮燃燒率先啟動，現(xiàn)有企業(yè)受益程度較大：低氮燃燒成為電廠脫硝改造標(biāo)配，率先啟動。十二五期間低氮燃燒的市場空間約225億，不到脫硝市場整體規(guī)模的20%，其中存量機(jī)組低氮燃燒改造規(guī)模大約150億。

低氮燃燒改造市場不算太大，但其市場參與者較少，僅4-6家企業(yè)，現(xiàn)有企業(yè)的受益程度較大。

SCR市場空間大，但競爭激烈：十二五期間SCR的投資規(guī)模達(dá)1000億，市場空間大。但產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭激烈，企業(yè)間技術(shù)和服務(wù)質(zhì)量差異不大，渠道將是最核心競爭力。預(yù)計(jì)擁有渠道優(yōu)勢的電力集團(tuán)下屬環(huán)保公司，擁有一定技術(shù)和成本優(yōu)勢的鍋爐企業(yè)，以及已經(jīng)具有一定品牌知名度的環(huán)保公司，將獲得較多市場份額。

催化劑短期產(chǎn)能過剩，品質(zhì)是制勝根本：2011年催化劑生產(chǎn)能已超10萬立方米，產(chǎn)能短期建設(shè)過度，產(chǎn)品價(jià)格仍處于下降通道。2011年，由于品質(zhì)差異，國內(nèi)電廠所用脫硝催化劑仍大部分來自外企。眾多國內(nèi)企業(yè)尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模銷售。催化劑品質(zhì)是企業(yè)致勝根本。

重點(diǎn)關(guān)注龍?jiān)醇夹g(shù)(300105,股吧)、九龍電力(600292,股吧)：1）龍?jiān)醇夹g(shù)：公司是國電集團(tuán)旗下的環(huán)保企業(yè)，具有明顯渠道優(yōu)勢。其承攬的項(xiàng)目總量約占低氮燃燒改造市場40%的份額，目前經(jīng)其改造后，NOx的含量穩(wěn)定在200mg/m3以下。

2012-2014年，公司低氮燃燒業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)騰飛。2）九龍電力：公司的脫硝催化劑在引進(jìn)美國康寧的技術(shù)上進(jìn)行自主創(chuàng)新，2011年產(chǎn)能1萬立方米，產(chǎn)量為5821立方米，銷售5398立方米,產(chǎn)能利用率58%，遠(yuǎn)超市場平均水平，催化劑品質(zhì)獲行業(yè)認(rèn)可。2012年SCR改造大規(guī)模啟動后，公司催化劑銷售量有望大幅增長。

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