11月23日，金河生物科技股份有限公司(以下簡稱“金河生物”)過會。然而金河生物的過會，恐怕并不能為投資者帶來一只銷售增長強勁的績優(yōu)股，反而或在未來套牢投資者。金河生物涉嫌隱瞞與上游子公司的關聯(lián)交易，而與下游銷售額占比達70%以上的第一大客戶的獨家銷售協(xié)議亦將到期，此外，金河生物股東眾多，大股東涉嫌“派發(fā)紅利”也令其飽受質(zhì)疑。但金河生物的問題遠不止于此，據(jù)報道，金河生物成立之初便出現(xiàn)股東出資不到位的情況，2009年又因污染問題被責令整改。種種弊病飽受質(zhì)疑，未來成長性著實堪憂。

先天出生不足

招股書顯示，金河生物設立之初名為內(nèi)蒙古金河飼料添加劑廠(下稱“金河飼料”)，由內(nèi)蒙古托克托縣科學技術委員會及內(nèi)蒙古托克托縣第二建筑安裝工程公司，即金河生物大股東內(nèi)蒙古金河建筑安裝有限責任公司(下稱金河建安)的前身等5名股東共同設立。

當時金河飼料向登記部門申請的注冊資本為1400萬元，但在公司董事會章程中，股東根據(jù)籌建過程中的資金落實情況將公司注冊資本確定為1300萬元，并據(jù)此約定了各自認繳的出資金額。

對此，金河飼料解釋是，考慮到后續(xù)可能有新股東加入，余下100萬元差額可由未來的新進股東補足，因此金河飼料未就注冊資本變化辦理工商變更登記，但公司在托克托縣工商局辦理了章程的登記備案手續(xù)，從而出現(xiàn)前述注冊資金不一致的情況。

不過，在實際認繳資金的時候，除內(nèi)蒙古托克托縣第二建筑安裝工程公司(下稱“托二建”)在金河飼料籌建期間投入25萬元外，其余股東均未如實出資。在1995年，金河飼料改制為華蒙金河實業(yè)有限公司(下稱“華蒙金河”)，公司股東出資仍未到位。

后天違法排污

2009年8月26日，內(nèi)蒙古自治區(qū)環(huán)保廳近日接到環(huán)境保護部信訪辦轉(zhuǎn)送的群眾舉報材料，反映內(nèi)蒙古金河生物科技有限公司生產(chǎn)廢水不經(jīng)處理，而是通過暗管排放到20里之外的一片沙地，嚴重污染了地下水源，附近水井出現(xiàn)發(fā)臭有異味現(xiàn)象。內(nèi)蒙古環(huán)保廳對此問題進行現(xiàn)場調(diào)查。

經(jīng)現(xiàn)場調(diào)查了解，這家企業(yè)確實存在超標排放的問題。金河生物在未經(jīng)環(huán)保部門批準的情況下，擅自利用鹽酸金霉素生產(chǎn)設備開始試驗性生產(chǎn)土霉素堿。2008年7月20日，托克托縣環(huán)保局已責令金河生物立即停止土霉素堿車間的違法生產(chǎn)，補辦相關環(huán)評手續(xù)。同時要求其限產(chǎn)限排，確保生產(chǎn)廢水不突破污水處理廠處理能力。

據(jù)悉，金河生物污水處理廠二期改擴建項目已建成并開始投泥培菌，8月底將進水調(diào)試，9月中下旬正式投運。同時，按環(huán)保部門要求近期將徹底停產(chǎn)，進行整改。呼和浩特市和托克托縣環(huán)保局已派人駐廠進行監(jiān)管，確保各項環(huán)保整治要求的落實。

此外，2010年12月20日，金河生物的提煉干燥(閃蒸)車間發(fā)生爆炸起火事故，2名員工被炸傷。

成長期經(jīng)營性資產(chǎn)縮水千萬

2000年，華蒙金河與另外四家機構股東合資成立內(nèi)蒙古金河生物技術有限公司(下稱“金河技術”)，并計劃以此為主體開展上市準備。然而到了2004年，華蒙金河卻萌生退意，金河技術不得不以解散清算終了。據(jù)當時的清算報告，此時的金河技術較最初6800萬元的股東出資縮水17%。

此后，其他股東投資款按原出資額予以清退，其余資產(chǎn)、負債則由華蒙金河全部承繼。華蒙金河直至2008年才付清了全部退股款。如此一來一往，華蒙金河支付了1650萬元的退股款，而領回的是盈利能力看起來大不如前的資產(chǎn)。

壯大期銷售沒著落

根據(jù)金河生物的上市規(guī)劃，本次上市的主要募投項目為年產(chǎn)10,000噸高效飼用金霉素擴建項目，建設期為2年。募投項目或?qū)⒂?014年建成。

本網(wǎng)此前在《上游關聯(lián)交易下游協(xié)議到期》一文中報道過，2014年的金河生物，不僅失去了和的第一大客戶Alpharma Inc的獨家銷售協(xié)議，銷售關系協(xié)議也早已到期。

就連金河生物自己也擔心“如果未來AlpharmaInc改變原材料采購對象，或者其經(jīng)營狀況發(fā)生變化，將直接影響對公司產(chǎn)品的需求”。如果這種擔心變成現(xiàn)實，金河生物未來該何去何從？

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